MLP Aktien – Platow Brief: „so günstig wie nie“. Vorstand rätselt über Kursschwäche – und Platow sieht die Chancen für Anleger.

6 September 2023

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MLP Aktien – der Platow Brief mag die Aktie. Die Aktie der MLP (ISIN:DE0006569908) sei so günstig wie noch nie bewertet. Auch wenn der Vorstand im Gespräch mit dem Platow Brief sich über die Aktienkursentwicklung der MLP wundert, so kann man das durchaus auch als Chance sehen. Hier die aktuelle Einschätzung der Aktie vom Platow Brief:

MLP steht vor stärkeren Quartalen

Bei MLP rätselt auch die Chefetage über die zuletzt schwächere Aktienkursentwicklung (August: -10%). „Es hat sich nichts verändert, wir liegen auf oder sogar leicht über unserem Plan“, wundert sich Finanzvorstand Reinhard Loose am Dienstag (5.9.) im Exklusiv-Interview mit PLATOW auf dem Eigenkapitalforum in Frankfurt. Nachdem MLP das schwierige Q2 gemeistert habe, erwartet er ein gutes Q3 und ein „deutlich besseres Schlussquartal“, weil das Q4 2022 schon durch ein eingetrübtes Immobiliengeschäft belastet war.

Seit Vorlage der Hj.-Zahlen Anfang August habe das Geschäft des Finanzdienstleisters keine Trendwende erfahren. „In der Vermögensverwaltung sehen wir eine leichte Verbesserung; die Altersvorsorge entwickelt sich sehr positiv und wir werden hier zum Jahresende am oberen Ende der üblichen 14 bis 20% der Gesamterlöse liegen; bei stabilen und leicht steigenden Einlagenvolumina wird das Zinsergebnis im 2. Hj. genauso gut aussehen wie nach sechs Monaten; und im Immobiliengeschäft erwarten wir ein deutlich besseres Ergebnis als noch zum Halbjahr“, skizziert Loose die Entwicklung der wichtigen Ertragssäulen.

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Beim EBIT, das im Q2 durch einen einmaligen Bilanzeffekt etwas schwächer als erwartet ausgefallen war (vgl. PB. v. 10.8.), sind im weiteren Verlauf des Jahres keine vergleichbaren Belastungen zu erwarten. Loose bekräftigte daher nach einem EBIT von 37,4 Mio. Euro zum Halbjahr das mindestens doppelt so hohe Jahresziel, das bei 75 Mio. bis 85 Mio. (Vj.: 75,6 Mio.) Euro liegt.

Uns gefällt die breite Aufstellung mit den drei Säulen Vermögensverwaltung (rd. 35% der Erträge), Altersvorsorge (rd. 20%) und Sachversicherungsgeschäft (rd. 25%). Das starke Zinsgeschäft (etwa 6% der Erlöse in diesem Jahr) gleicht die zinsbedingte Schwäche im Immobiliengeschäft (rd. 5%) aus. Insgesamt sind mittlerweile fast 65% statt wie früher 30% der Erlöse wiederkehrend. Weil zudem das EBIT bis 2025 (Ziel: 100 bis 110 Mio. Euro) im Schnitt etwas stärker als die Erlöse (Ziel: 1 Mrd. bis 1,1 Mrd. Euro) wachsen soll, wird sich die EBIT-Marge von durchschnittlich rd. 8% in der Vergangenheit auf 10% verbessern.

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Zum Vergleich: 2019 lag diese Profitabilitätskennziffer bei lediglich 6,6%. Hinzu kommt eine künftig zweistellig erwartete Kapitalrendite (RoE), die 2016 noch bei lediglich 4,8% lag. Durch den jüngsten Kursrutsch ist unsere Musterdepot-Aktie (4,85 Euro; DE0006569908) trotz der im Jahresverlauf um 10% nach oben revidierten Gewinnschätzungen mit einem 2023er-KGV von 8 so günstig wie noch nie bewertet. kdb

MLP bleibt daher ein klarer Kauf mit Stopp bei 4,15 Euro.

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Zum Gastbeitrag: Die Inhalte dienen ausschließlich der Information und stellen weder eine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes dar noch sind sie als Zusicherung etwaiger Kursentwicklungen zu verstehen. Dieser Bericht ist keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren. Für Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen sowie für Vermögensschäden wird keine Haftung übernommen.