Energiekontor bekommt zuschläge für 4 Windparks. Stark, aber die Aktie zuckt nur leicht nach oben. Vom Keller aus. Klar, wie wir bereits vor eineiger Zeit bemerkten: Projektentwickler-Bestandshalter-Krise 2026: ABO Energy, Energiekontor und PNE im freien Fall.
Trotz des langfristig ungebrochen hohen Bedarfs an grünem Strom leidet die Branche unter operativen Verzögerungen, gestiegenen Finanzierungskosten und unternehmensspezifischen Krisen. Aber es gibt eindeutige Unterschiede zwischen einer Energiekontor oder einer ABO Energy auf der anderen Seite, auch wenn der Markt das teilweise nicht differenziert. Schade für diejenigen, die sich „ganz gut halten“.
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Energiekontor: Vier Windparks genehmigt, Kurs nahe Jahrestief
Die Energiekontor AG hat im September und Oktober 2026 Genehmigungen nach dem Bundes-Immissionsschutzgesetz (BImSchG) für vier Windparkprojekte in Nordrhein-Westfalen und Niedersachsen erhalten. Die Genehmigungen umfassen insgesamt 21 Windenergieanlagen mit einer Gesamtnennleistung von rund 142 Megawatt. Die vier Projekte verfügen über Gesamtnennleistungen von jeweils rund 34, 43, 48 und 17 Megawatt. Damit hat Energiekontor im laufenden Geschäftsjahr 2026 bislang Genehmigungen für neun Windparkprojekte in Deutschland mit einer Gesamtnennleistung von rund 250 Megawatt erhalten.
Und dazu sagte Günter Eschen, Mitglied des Vorstands der Energiekontor AG: „Die jüngsten Genehmigungen sind weitere wichtige Erfolge für unsere Projektentwicklung in Deutschland. Sie zeigen, dass wir unsere deutsche Projektpipeline auch in einem anspruchsvollen Marktumfeld kontinuierlich weiterentwickeln. Gerade anspruchsvolle Genehmigungsverfahren erfordern viel Erfahrung, Ausdauer und eine enge Abstimmung mit allen Beteiligten. Mein besonderer Dank gilt daher unseren Projektteams und allen Kolleginnen und Kollegen, die diese Projekte mit großem Engagement vorangetrieben haben. Nun werden wir konsequent an den nächsten Entwicklungsschritten arbeiten.“
Energiekontor – Aktienkurs, naja. Wettbewerber?
Die Energiekontor-Aktie notiert aktuell bei 23,85 Euro und damit nahe am 52-Wochen-Tief von 23,00 Euro. Der 52-Wochen-Hoch liegt bei 50,40 Euro. Im letzten Jahr hat die Aktie rund 50,67 % verloren. Die Marktkapitalisierung beträgt etwa 333,26 Mio. Euro, die erwatete Dividendenrendite liegt je nach Analystenschätzung bei 2,3% bis 4,2% (nach 1,00 EUR für 2025 erwartet man zwischen 0,55 und 1,03 EUR für 2026). Im Vergleich zu anderen deutschen Unternehmen der erneuerbaren Energien schneidet Energiekontor derzeit besser ab – und das nicht nur besser als eine ABO Energy. Deren Aktienkurs ist auf etwa 2,35 Euro gefallen, das Unternehmen befindet sich in Restrukturierung und hat mit den Gläubigern eine Stillhaltevereinbarung bis Ende November 2026 getroffen.
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Auch PNE steht unter Druck. Die Aktie pendelt um 7,00 Euro, der Verkaufsprozess des Großaktionärs Morgan Stanley Infrastructure Partners stockt, weil die Gebote der Interessenten unter den Erwartungen liegen. Auch Clearvise, ein Betreibermodell mit stabilen Erträgen, notiert bei schwachen 1,13 Euro. Analysten sehen den Kurs deutlich unter dem Buchwert.
Energiekontor? Kauf?
Energiekontor wurde 1990 in Bremerhaven gegründet und hat seinen Sitz in Bremen. Das Unternehmen zählt zu den Pionieren der Branche und ist heute einer der führenden deutschen Projektentwickler. Das Kerngeschäft umfasst Planung, Bau und Betriebsführung von Wind- und Solarparks im In- und Ausland. Energiekontor betreibt 41 Wind- und Solarparks mit mehr als 460 Megawatt im eigenen Bestand. Seit der Gründung hat Energiekontor mehr als 170 Wind- und Solarparkprojekte mit einer Gesamtnennleistung von rund 1,6 Gigawatt realisiert. Das entspricht einem Investitionsvolumen von rund 2,4 Mrd. Euro. Die im ersten Halbjahr 2026 weiterentwickelte Projektpipeline umfasst 11,9 Gigawatt inklusive US-Projektrechten.
Energiekontor entwickelt Projekte und verkauft sie, behält aber rund 460 Megawatt im eigenen Bestand. Diese Mischung macht das Unternehmen widerstandsfähiger als ABO Energy und PNE. Der Kursverlauf zeigt jedoch, dass der Markt Projektentwickler insgesamt vorsichtig bewertet: hohe Finanzierungskosten, längere Verkaufszyklen und Unsicherheit über den Zeitpunkt der Projektveräußerungen belasten die Branche.
Energiekontor – schwieriges Marktumfeld ist unstrittig.
Der gesamte Sektor der Erneuerbaren-Projektierer leidet unter einem schwierigen Marktumfeld, das sich in mehreren Dimensionen zuspitzt. Einmal der Zins- und Kapitalkostendruck: Da Projektentwickler den Bau von Wind- und Solarparks stark über Fremdkapital vorfinanzieren, belasten die gestiegenen Zinsen die Margen erheblich. Die Finanzierungskosten liegen deutlich über dem Niveau der Nullzinsjahre, gleichzeitig steigen die Anforderungen an Netzanschlüsse, Systemintegration und Redispatch. „Steigende Zinsen, gesunkene Strompreise und höhere Projektkosten haben den Druck auf Entwickler und Investoren erhöht“, heißt es in einer Analyse von aream.
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Dazu die leidige Bürokratie und Netzengpässe: Zähflüssige Genehmigungsverfahren, schleppender Netzausbau und blockierte Infrastrukturprojekte führen dazu, dass fertig geplante Parks nicht wie vorgesehen ans Netz gehen oder veräußert werden können. „Von der Versteigerung bis zur Inbetriebnahme eines Windparks vergehen im Schnitt acht Jahre„, berichtet die junge Welt unter Verweis auf zu hohe Gebote, zu hohe Kosten und schwierige Finanzierungen. Hinzu kommen projektspezifische Risiken wie längere Genehmigungsverfahren oder Ertragseinbußen durch naturschutzrechtliche Auflagen und nächtliche Schallbeschränkungen.
Und natürlich Verzögerte Projektverkäufe: Da Investoren aufgrund höherer Renditeanforderungen zurückhaltender agieren, verzögern sich die ertragsstarken Verkäufe von Wind- und Solarparks. „Nach Jahren hoher Gewinne prägen aktuell rote Zahlen, Entlassungen und abgesagte Projekte die Branche der erneuerbaren Energien“, resümiert das Handelsblatt. „Mit dem Bau von Solarparks lässt sich derzeit kein Geld mehr verdienen.“
Energiekontor hat auch einen „Sündenfall“ – Massive Cut der Jahresprognose 2026
Energiekontor hielt sich im Branchenvergleich lange Zeit stabil, erlitt jedoch idiesen Monat einen abrupten Kurseinbruch. Der direkte Auslöser war eine drastische Senkung der Ergebnisprognose für 2026. Noch am Morgen des 13. August hatte das Unternehmen mit Vorlage des Halbjahresberichts seine bisherige Erwartung eines Konzern-EBT von 40 bis 60 Millionen Euro bestätigt. Am Abend desselben Tages senkte Energiekontor die Prognose auf nur noch 5 bis 10 Millionen Euro.
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Ursache hierfür sind erhebliche Verzögerungen beim Netzanschluss mehrerer schottischer Windpark-Großprojekte. Die bislang für 2029 vorgesehenen Netzanschlusstermine für drei schottische Windparkprojekte verschieben sich nun auf 2031. Grund ist ein laufendes Rechtsverfahren gegen die an den Netzbetreiber Scottish Power Transmission erteilte Genehmigung für den Bau einer für den Netzanschluss erforderlichen Überlandleitung. Eine gerichtliche Klärung wird erst in der ersten Jahreshälfte 2027 erwartet. Infolge dieser Verzögerungen können die ursprünglich geplanten Ergebnisbeiträge aus den vorgesehenen Projektverkäufen im Geschäftsjahr 2026 nicht mehr realisiert werden.
