sino AG und Limes Schlosskliniken – Smallcaps mit Charme. Die eine Aktie zeigt eine starke Performance und kräftiges wachstum Jahr für Jahr. Die andere glänzt mit grossen ausschüttungen aus Beteiligungsverkäufen – auch über Jahre hinweg. Bei beiden Aktien können sich die Anleger bisher nicht beklagen. Bleibt das so?
Auf der diesjährigen Herbstkonferenz der Deutschen Börse AG in Frankfurt präsentierten sich am zweiten Konferenztag direkt zu beginn zwei denkbar unterschiedliche, aber auf ihre Weise äußerst spannende Nebenwerte. Ob Finanz-Beteiligungsperle mit verlockender Substanz oder hochspezialisierter Betreiber privater Fachkliniken – beide Präsentationen boten für an Aktien interessierte Anleger reichlich Stoff für genaue Analysen.
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sino AG: Versteckter Wertzuwachs durch Trade-Republic-Beteiligung.
Die 1998 gegründete sino AG hat sich seit jeher als High-End-Broker für extrem aktive Anleger („Heavy Trader“) positioniert. Was die aktuelle Unternehmenslage jedoch besonders spannend macht, ist nicht nur das Stammgeschäft, sondern vor allem das Beteiligungsportfolio. So stellte der CEO Ingo Hillen sein Unternehmen vor. Weiter erläuterte er, betreut sino im Brokerage derzeit rund 300 Kunden, die es gemeinsam auf gut 1 Million Trades pro Jahr bringen. Nach neun Monaten im laufenden Geschäftsjahr steht ein operatives Ergebnis von rund 3,5 Millionen Euro zu Buche. Deutlich höher jedoch die Beteiligungserlöse: Satte 38,4 Millionen Euro flossen sino aus Verkäufen von Trade-Republic-Aktien in diesem Geschäftsjahr zu (Die letzte Hauptversammlung sprach sich für einen Teilverkauf aus. rund 15 % der am Geschäftsjahresanfang gehaltenen Aktien wurden deshalb Anfang des Jahres verkauft).
Substanzwert deutlich über aktuellem Börsenkurs.
Aktuell hält sino noch eine Beteiligung von rund 1,77 % an Trade Republic. Legt man die letzte Kapitalrunde des FinTechs zugrunde, bei der Trade Republic indikativ mit 11,5 Milliarden Euro bewertet wurde, ergibt sich rein rechnerisch folgendes Bild je sino-Aktie:
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Beteiligungswert Trade Republic: ca. 94,70 Euro
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Cash-Bestand bei sino: ca. 25,70 Euro
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Summe aus Cash & Neobroker-Beteiligung: ca. 120,00 Euro
Dem steht ein Börsenkurs der sino-Aktie von 103,00 Euro gegenüber (Stand: 01.09.2026, 13:17 Uhr via Xetra). Das operative Brokerage-Geschäft sowie weitere Beteiligungen – darunter etwa 8,55 % an QUIN Technologies – erhalten Anleger rechnerisch somit als kostenlose Zugabe.
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Um Aktionäre vor Fehleinschätzungen der Mittelverwendung zu schützen, gilt die Verpflichtung für den Vorstand, mindestens 90 % der Veräußerungserlöse aus Trade-Republic-Verkäufen „zu sparen“. Und bei der nächsten Hauptversammlung als Ausschüttungsbetrag vorzuschlagen – und dann zu beschließen. Für das laufende Geschäftsjahr bedeutet dies eine Mindestausschüttung von 14,80 Euro je Aktie aus den bisherigen Verkäufen – plus eventuellem Aufschlag.
Phantasie rund um einen Trade-Republic-Börsengang.
Im zweiten Teil seines Vortrags widmete sich Hillen der Zukunft von Trade Republic. Dem Neobroker attestiert er enormes Potenzial: Unter Verweis auf das Management, das Trade Republic zur größten Bank Deutschlands ausbauen wolle, stellte Hillen künftige Assets under Management (AuM) von 900 Milliarden bis hin zu 1 Billion Euro bis 2030 im Raum dar. Trade Republic wachse in EUR-Europa und in Polen sei man – erstmals ausserhalb des Euroraums – gerade erst gestartet – weitere Märkte sollen folgen.
Auf die Frage nach einer möglichen IPO-Bewertung verwies Hillen darauf, dass zwar Werte wie die 115 Milliarden US-Dollar der letzten Revolut-Finanzierungsrunde vermutlich hoch gegriffen seien, eine Bewertung von 30 Milliarden Euro für Trade Republic beim Börsengang aber durchaus denkbar erscheine. Sollte dieses Szenario eintreffen, würde der Beteiligungswert je sino-Aktie von derzeit 94,70 Euro rechnerisch auf knapp 300 Euro ansteigen.
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Zusätzliche Dynamik gab es in der Eigentümerstruktur der sino AG selbst: Der langjährige Großaktionär (über 25 Jahre engagiert) hat seine Position von rund 22 % der Aktien an den US-Fonds Piergrove Opportunities verkauft. Der Verkaufspreis wurde nicht genannt, jedoch habe sich der Investor zu einem langfristigen Horizont comittet (für derartige Fonds typischerweise etwa 4 bis 5 Jahre). Bemerkenswert dabei: Piergrove ist ebenfalls an Revolut beteiligt. CEO Hillen zeigte sich entsprechend erfreut auf den künftigen Austausch mit deren CIO.
LIMES Schlosskliniken AG: Wachstum in der hochpreisigen Psychosomatik.
Direkt im Anschluss übernahm Dr. Gert Frank, CEO und Hauptaktionär der LIMES Schlosskliniken AG, das Wort. Die Gesellschaft betreibt private Fachkliniken für Psychiatrie, Psychotherapie und Psychosomatik. Dr. Frank brachte das Kernziel des Hauses anschaulich auf den Punkt: Man sei dafür zuständig, „die Dinge, die im Leben verrückt geworden sind, wieder zum Funktionieren zu bringen“.
Kennzahlen und Expansionskurs.
Das Unternehmen blickt auf kontinuierliche historische Wachstumsraten von 20 bis 30 % pro Jahr zurück – eine Dynamik, die der Vorstand beibehalten möchte.
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Bestand & Ausbau: Neben vier langjährigen Bestandsstandorten haben zwei neuere Kliniken im Jahr 2026 den Break-even erreicht. Hiervon befinden sich eine in Zürich, eine in Liechtenstein und 4 in Deutschland. In Italien soll der nächste standort aufgebaut werden.
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Prognose 2026: Der Gesamtjahresumsatz soll die Marke von gut 60 Millionen Euro erreichen, bei einem erwarteten EBITDA von 16,4 Millionen Euro.
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Internationalisierung: Eine weitere Klinik in Italien befindet sich derzeit im Kauf- und Aufbauprozess.
In Deutschland sieht Dr. Frank den Markt im Erwachsenenbereich weitgehend gesättigt. Potenzial bestehe hierzulande allenfalls noch an maximal zwei Standorten für jugendliche Patientinnen und Patienten (ein spezieller Standort für Jugendliche wird bereits am Abtsee in Bayern betrieben).
Positionierung und Personalstrategie.
Die Zielgruppe der LIMES Schlosskliniken sind im Wesentlichen vermögende Privatpatienten und Selbstzahler („Leistungsträger der Gesellschaft“). Das spiegelt sich auch in der Preisgestaltung wider: Während deutsche LIMES Häuser bei Tagessätzen von gut 1.000 Euro liegen, ruft die Klinik in Zürich für eine monatliche Komplettbehandlung rund 450.000 CHF auf – rund 15.000 täglich – High End mit Rund-um-Betreuung durch 15 Therapeuten und Ärzten je Patient, Thematik Suchterkrankungen. Für den italienischen Standort strebt der CEO Tagesraten von etwa 3.000 Euro oder mehr angestrebt.
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Dem branchenweiten Fachkräftemangel begegnet das rund 450 Mitarbeiter starke Unternehmen mit übertariflicher Vergütung sowie Aktienoptionen mit einer Laufzeit von fünf Jahren, um Top-Mediziner und Führungskräfte langfristig an die Klinikgruppe zu binden.
sino Limes Schlosskliniken – Unternehmensprofile im Überblick.
Die sino AG (ISIN: DE0005765507) mit Sitz in Düsseldorf ist ein 1998 gegründeter, auf hochaktive Wertpapierhändler („Heavy Trader“) spezialisierter Nischen-Broker. Neben dem operativen Wertpapiergeschäft erzielt die Gesellschaft signifikante Wertschöpfung durch strategische Unternehmensbeteiligungen im FinTech-Sektor, allen voran der Frühphasen-Beteiligung an der Trade Republic Bank GmbH.
Die LIMES Schlosskliniken AG (ISIN: DE000A0EXHG7) betreibt Premium-Fachkliniken für Psychiatrie, Psychosomatik und Psychotherapie. Das Konzept kombiniert hochwertige medizinische Evidenz und intensive Betreuungsschlüssel mit erstklassigem Hospitality-Standard in parkähnlichen Schlosssituationen. Das Angebot richtet sich primär an Privatpatienten, Beihilfeberechtigte und Selbstzahler im deutschsprachigen Raum und im europäischen Ausland.
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