SDAX | Home24 Aktie: Mobly- Börsengang ein Erfolg – am ersten Tag ein sattes Kurs-Plus von gut 25 % – 435 Mio EUR Bewertung erreicht

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Indexumstellungen bieten die Chance für einen zweiten Blick. Und spannend ist der Online-Möbelhändler home 24 SE (ISIN: DE000A2N4H07) in Corona-Zeiten sowieso. Und jetzt brachte er am Freitag seine brasilianischen Tochter Mobly SA an die Börse. Wachstumsfinanzierung ohne eigenes Geld.

Und noch spannender für die Aktionäre der home24 ist der aufgerufene Preis der neuen Aktien. Derzeit wird die gesamte home24 mit 731,64 Mio EUR (Schlusskurs XETRA, 05.02.2021) bewertet. Als die Zeichnungsspanne der brasilianischen Tochter mitgeteilt worden ist, lag man noch bei 582,30 Mio EUR Marktkapitalisierung (13.01.2021, 13:31 Uhr). Offensichtlich sind die Erwartungen an die Perspektiven des Unternehmens durch den Börsengang der Tochter und der so erreichten Wachstumsfinanzierung hoch. Für die bis zum 02.02.2021 laufende Zeichnung wurde für die zukünftige Mehrheitsbeteiligung eine Zeichnungsspanne je Aktie zwischen 17,00 und 23,50 Brasilianische Real genannt. Und das hätte bei einer Aktienzahl von 106.489.904 Aktien nach der geplanten Kapitalerhöhung zum derzeit aktuellen Wechselkurs (03.02.2021: 1 EUR = 6,45 BRL) )einen Wert zwischen rund 280 und 388 Mio EUR ergeben.

Jetzt gilt es: Die Zuteilung erfolgte zu 21,00 BRL, was eine Gesamtkapitalisierung von 347 Mio EUR vor Handelsaufnahme ergibt. Und zum Handelschluss Freitag liegen wir bereits bei rund 435,9 Mio EUR.

Erster Handel am Freitag bei 26,66 BRL – fast 27 % über Bezugspreis

und auch im Laufe des Handels hielt sich die Aktie, bei gegen Handelsende kräftig ansteigendem Handelsvolumen ,Hstark. Der handel bewegte sich in einer  Bandbreite von 26,04 und 26.88 BRL  und schloss bei 26,40 BRL, was das Unternehmen derzeit mit rund  435,9 Mio EUR bewertet. Ob es jetzt für home24 besser gewesen wäre am obersten Ende der zeichnungsspanne zuzuteilen? Wären knapp 20 Mio EUR mehr in den Kassen gewesen. Mehr Wachstumsfinanzierung, aber vielleicht hat die Zurückhaltung beim Emissionspreis auch das Interesse und die Hoffnungen auf weitere Kurssteigerungen befeuert. Und so hat man zumindest einen erfolgreichen Börsengang hingelegt.

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120 Mio EUR für Finanzierung zukünftigen Wachstums in Brasilien, bis zu 25 Mio EUR für Mutter

besonders in Brasilien, aber die aus dem Eigenbestand angebotenen Aktien inclusive des Green Shoe würden auch signifikante Investitionsmittel für den Europäischen Arm des Konzerns freisetzen. Konkret sehen die Pläne folegndermaßen aus:

Und das home24 Tochterunternehmens Mobly S.A. soll im Novo Mercado von B3 (vormalig Wertpapierbörse von São Paulo), gelistet werden. Und die zu 21,00 BRL zugeteilten  Aktien der Mobly S.A. seien mehrfach überzeichnet gewesen, was etwas verwundert, warum dann nicht zu 23,50 BRL zugeteilt worden ist. Jedenfalls fliessen der Tochter rund 120 Mio EUR für „Wachstumsfinanzierung“ zu. Bis zu 25 Mio EUR wird es für die Mutter geben – bei voller Ausschöpfung der Mehrzuteilungsoption.

„Die große Nachfrage renommierter Investoren nach der Mobly-Aktie zeigt, dass nicht nur wir, sondern auch der Kapitalmarkt von den langfristigen Wachstumschancen des Home & Living E-Commerce Sektors in Brasilien überzeugt ist. In den letzten Jahren hat Mobly das Wachstum erfolgreich gestaltet und nimmt heute eine marktführende Position ein. Diesen Weg werden wir nun gemeinsam mit dem Mobly-Management beschleunigt fortsetzen“, sagte am 02.02. Marc Appelhoff, CEO von home24.

Mindestens 51,1 % bleiben

Hierfür ist geplant, das Grundkapital der Mobly S.A. von derzeit 69.452.866 Stammaktien um 37.037.038 neu auszugebende Stammaktien zu erhöhen sowie 1.610.306 Stammaktien der bisherigen Hauptaktionärin, VRB GmbH & Co. B-197 KG, einer Tochtergesellschaft von home24, zu platzieren, was zu einer indirekten Beteiligung von home24 an Mobly S.A. von 56,5 % führen würde. Hinzu kommt eine Mehrzuteilungsoption von bis zu 5.797.102 Stammaktien aus dem Bestand der VRB GmbH & Co. B-197 KG. Bei vollständiger Ausübung dieser Mehrzuteilungsoption würde die Gesellschaft mit einer indirekten Beteiligung von 51,1 % an Mobly S.A. weiterhin Mehrheitsaktionärin bleiben.

Jetzt wird es spannend,w ie sich der Kurs der Aktie in den ersten Tagen ab dem 05.02.2021 entwickeln wird

Nach Handelsaufnahme am 05.02. gilt es: Erfolgsstory erstmal gegeben. Mehr als 25 % plus am ersten Handelstag sind stark. Und das das Volumen interessante Regionen erreichte, lässt für die nächsten tage durchaus noch einiegs erwarten.

Sollte der Preis der Aktie sich weiterhin positiv entwickeln, wäre das natürlich auch für die home24 eine zusätzliche „Unterfütteurng“ des bereits sehr gut gelaufenen Aktienkurses. Wobei die home24 ja in den Monaten seit dem März-Tief eine wilde Entwicklung hinter sich hat – und es wurden mittlerwiele sogar, die zwischenzeitlich auch die schon mal wesentlich  höheren Bewertungen im vorbörslichen Bereich wieder genähert, Demnächst wäre vielleicht sogar, insbesondere bei einer weiterhin starken Entwicklung der Brasilientochter ein Überschreiten der 981 Mio EUR möglich erscheinen aus einer vorbörslichen Finanzierungsrunde im März 2016. Aus einer beinahe gescheiterten „Geschichte“ könnte so – auch Dank der Pandemie – eine möglicherweise letztendliche Erfolgsstory werden. Bis jetzt zumindest stimmt die Richtung.

Aber Achtung:

die Schwankungen des Brasilianischen Real sind extrem. Aufgrund der hohen Volatilität des Brasiliansichen Reals sind Bewertungs-Abweichungen nach oben und unten jederzeit im zweistelligen Millionenbereich möglich. Was ja genau die Crux des eigentlich wachstumsstärkeren Brasiliengeschäfts zeigt: Währungsschwankungen können “schöne Ergebnisse” für die in EUR bilanzierende Mutter um ein vielfaches schöner, aber auch schlechter machen.

Langsam wieder auf dem alten Bewertungensniveau vor Listing angekommen – jetzt mit viel mehr Grund

2012 hielt Rocket Internet 51 %, Kinnevik 24 %, Holtzbrinck Ventures sowie Reinhold Zimmermann (Zimmermann Beteiligungen GmbH & Co. KG) jeweils 6 %.Die Rewe Group beteiligte sich im September 2013 an home24 und erhoffte sich dadurch eine weitere Vernetzung im eCommerce.

Im Dezember 2014 wurde eine Finanzierungsrunde von 15,9 Millionen Euro bekannt. 10 Millionen Euro kamen in dieser Runde vom Hauptinvestor Rocket Internet unter Beteiligung von Holtzbrinck Ventures und Acton Capitals. Die Bewertung des Unternehmens lag nach Abschluss der Finanzierungsrunde bei 814,8 Millionen Euro.

Im Juni 2015 führte der schottische Investor Baillie Gifford mit 90 Millionen Euro eine weitere Finanzierungsrunde von über 120 Millionen Euro insgesamt an. Altinvestoren um Rocket Internet beteiligten sich mit 30 Millionen Euro. Die Bewertung des Unternehmens lag nach dieser Finanzierungsrunde bei 942 Millionen Euro.Im März 2016 wurde eine weitere Finanzierungsrunde in Höhe von 20 Millionen Euro bekannt, zur Hälfte von bestehenden Investoren. Nach Abschluss der Finanzierung wurde das Unternehmen mit 981 Millionen Euro bewertet. Bei einer anschliessenden Finanzierungsrunde 2016 wurde das Unternehmen nur noch mit 420 Millionen Euro bewertet. Und aktuell liegt der Berliner Onlinemöbelhändler wieder bei 731,64  Mio EUR. Wäre noch Luft…

Auch die Platow Briefe waren vor einigen Tagen positiv gestimmt für home24,

 

Der SDAX-Aufsteiger ist ein klare Gewinner der Lock-downs.

Und die Umstände wurden perfekt in Geschäft umgesetzt. Home24 bezeichnet sich selbst als “eine führende pure-play Home & Living E-Commerce-Plattform in Kontinentaleuropa und Brasilien” .  Und bei home24 heißt es selbstbewusst:

Insgesamt sieht home24 nach wie vor großes Aufholpotenzial im Online-Markt für Home & Living und rechnet damit, dass sich die Verschiebung der Konsumentennachfrage von offline zu online in der Möbelbranche weiter fortsetzen wird – vor allem vor dem Hintergrund, dass Menschen gegenwärtig lieber von zu Hause für zu Hause aus einkaufen. “Aktuell nehmen insbesondere verstärkt Neukunden, auch ältere Kunden, unser Angebot erstmals in Anspruch, und wir erwarten, dass bei einem positiven Einkaufserlebnis der Online-Kauf auch nach der Krise seine Relevanz behält und der Online-Marktanteil nachhaltig steigt”, so home24 CEO Marc Appelhoff bereits Mitte des Jahres.

EIN WEITER WERT DER IN UNSERER REIHE HOFFNUNGSVOLLER ONLINEAKTIEN „HYPE ODER TREND“ BEHANDELT WURDE:

Online-Aktien, Teil 1: „Hype oder Trend?“ –  wallstreet:online startet jetzt erst…

Online-Aktien, Teil 2: „Hype oder Trend?“ Shop Apotheke in 2020 Rekorde und 2021 wird das e-Rezept noch mehr…

Online-Aktien, Teil 3: „Hype oder Trend?“ – home24 stark auf zwei Kontinenten – Knoten geplatzt und viel Zukunft…

Im Überblick – Zuerst: UMSATZ/EBITDA

home24: Angetrieben von einem währungsbereinigten Wachstum der Auftragseingänge von 45 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum und der teilweisen Umsatzrealisierung von Aufträgen aus Q2 2020 erzielte das Unternehmen in Q3 2020 einen währungsbereinigten Umsatz von 118 Millionen Euro (Vorjahr: 85 Millionen Euro). Und verglichen mit dem Vorjahresquartal entspricht dies einer Steigerung von 54 %. Aber aufgrund der Abwertung des brasilianischen Real gegenüber dem Euro fällt der Währungseffekt bei den Geschäftszahlen zusehends deutlicher ins Gewicht. Einschließlich dieser Währungseffekte lag der Konzernumsatz in Q3 2020 39 % über dem des Vorjahresquartals. In Q3 2020 konnte der Umsatz in Brasilien währungsbereinigt um 88 % auf 29 Millionen Euro gegenüber dem Vorjahreszeitraum gesteigert werden, in Europa wuchs er um 42 % auf 89 Millionen Euro.

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und in den ersten neun Monaten…

Insgesamt hat das Unternehmen in den ersten neun Monaten des Jahres 2020 seinen Umsatz währungsbereinigt auf 339 Millionen Euro (Vorjahr: 262 Millionen Euro) erhöht, was einem Wachstum von 38 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Unter Berücksichtigung der Währungseffekte lagen die Einnahmen 29 % über dem Vorjahreswert. Europa verzeichnete eine Umsatzsteigerung von 34 % auf 265 Millionen Euro, während Brasilien währungsbereinigt um 49 % auf 74 Millionen Euro wuchs.

In Q3 2020 erreichte home24 eine signifikante Profitabilitätsverbesserung der bereinigten EBITDA-Marge um 13 %-Punkte gegenüber dem Vorjahr, was zu einer bereinigten EBITDA-Marge von 4 % zum Ende von Q3 2020 führte. Damit fügte das Unternehmen dem bereits in Q2 2020 erreichten Meilenstein, ein ausgeglichenes, bereinigtes EBITDA über einen Zeitraum von zwölf Monaten zu erreichen, mit Q3 2020 ein weiteres profitables Quartal hinzu.

Prognose für 2020

home24: Unter Annahme des Ausbleibens einer wesentlich negativeren makroökonomische Entwicklung erwartet die Gesellschaft nun ein währungsbereinigtes Wachstum von +38% bis +42% (bisher: +25% bis +35%) und eine positive bereinigte EBITDA-Marge von +2% bis +4% (bisher: von +1% bis +3%).

Besondere Entwicklungen/Strategien

home24: Auch hier ein Mix aus Eigen- und Fremdmarken, aber: “Die starke Verbesserung der Profitabilität ist darauf zurückzuführen, dass sich die Investitionen nach dem Börsengang auszahlen, insbesondere die Investitionen in das Lager und die Plattform, eine effizientere Auftragsabwicklung und Marketing sowie operative Skaleneffekte.”

PLUS BONBON: Am 04.12. teilte man mit das wichtige Brasiliengeschäft mit einem Teilbörsengang am Novo Mercado von B3 (vormalig Wertpapierbörse von Sao Paulo) mit noch mehr Cash für weiteres Wachstum zu versorgen. Und gelistet wird das Geschäft auf dem brasilianischen Markt unter der Marke Mobly. am 05.02.2021 Dieses betreibt home24 durch ihre Tochtergesellschaft Mobly S.A. und deren operative Tochtergesellschaften Mobly Comércio Varejista Ltda.  undMobly Hub Transportadora Ltda.

AKTIE an der Börse – Börsenwert aktuell

home24: 729,04 Mio. EUR, 52-Wochen Hoch/Tief: 25,06 EUR / 2,55 EUR, aktuell 24,80 EUR (XETRA, 03.02.2021, Handelsschluss um 17:35 Uhr), 26,41 Mio. Aktien, Streubesitz: 30,51%

Jedenfalls waren die Wachstumsraten des brasilianischen Arms der home24 “vor Corona” beeindruckend. Und überstiegen sogar die Europäischen Zahlen kräftig. Aber negativ wirken sich der Währungsverfall der brasilianischen Währung und eventuelle politische Unsicherheiten in diesem Kernmarkt aus.

Nicht nur die Platow Briefe sind positiv gestimmt für home24, sondern auch

Lukas Spang setzt derzeit auf die home 24 SE

In seinem Gastbeitrag betrachte der Wikifolio-Trader unter anderem einen seiner „Topperformer“ – die Home 24 – Aktie:

„Sehr stark hat sich in diesem Jahr auch die Home24 Aktie entwickelt, die ich Anfang Mai neu aufgenommen hatte. Damals stand der Kurs bei etwa 4,20€, nur knapp 7 Monate später nun bei 18,67 €. Nachdem die Gesellschaft im Anschluss an den Börsengang (IPO-Preis 23 €) im Juni 2018 hohe Verluste erzielte (bereinigtes EBITDA 2018 -40,0mEUR / 2019 -28,2mEUR), war die Aktie bis Mitte März dieses Jahres auf 2,55 € abgestraft worden. Zwar hatte die Gesellschaft bereits im vierten Quartal 2019 auf bereinigter EBITDA-Basis die Gewinnschwelle erreicht und für das Gesamtjahr 2020 den Break-Even angestrebt, doch profitierte Home24 durch COVID-19 in besonderem Maße.

Mutares – Kauf für Platow Briefe

So nutzten Kunden einerseits im April und Mai aufgrund der geschlossenen Geschäfte die Möglichkeit Möbel und Accessoires Online zu kaufen. Andererseits konnte Home24 von dem Umstand, dass Menschen u.a. durch Home Office und Restaurantschließungen vermehrt Zeit zuhause verbrachten und sich somit mehr mit Ihrem Zuhause beschäftigten, profitieren. Auch geringere Urlaubsausgaben machten sich positiv bemerkbar.

Daher hob Home24 nun mit Vorlage der Q3-Zahlen Mitte Dezember bereits zum zweiten Mal die Prognose an und berichtete zugleich über einen deutlichen Anstieg der Bestellungen im vierten Quartal von >60%. Da der Online-Anteil im Bereich Home & Living in den Märkten, in denen Home24 aktiv ist, erst bei 10% liegt und im Vergleich zu anderen Branchen und Regionen damit deutlich geringer, sieht das Management für die Zukunft weiteres Wachstumspotenzial. Die Logistik sei außerdem auf einen Umsatz von bis zu 1 Mrd. € ausgelegt und sollte damit weiteres Skalierungspotenzial bieten, wenngleich auch unverändert verstärkt in Marketing investiert werden soll. Langfristig will das Management somit eine EBITDA-Marge im niedrigen zweistelligen Prozentbereich erzielen.“ (DER VOLLSTÄNDIGE GASTBEITRAG auch mit Tips zu MBB und Allgeier und anderen Stock-Picks)

Noch am 04.12.2020 ein optimistischer CEO mit Rekordumsätzen um den Black Friday

Wir blicken zuversichtlich auf die enormen Marktchancen im Home & Living E-commerce. Deshalb erhöhen wir unsere Wachstumsambitionen und stellen gleichzeitig die strukturelle Profitabilität unseres Geschäftsmodells unter Beweis. Es freut uns, dass sich unsere Fortschritte beginnen auszuzahlen und zur Aufnahme in den deutschen SDAX geführt haben. Dies ist vor allem ein Beleg für die großartige Arbeit des gesamten home24-Teams und unserer Partner„. So Marc Appelhoff, CEO von home24.

Anlass war ein Rekord-November. So bestätigte man für den November sowohl starke Auftragseingänge als auch Rentabilitätsverbesserungen. Und dies entspricht der kürzlich angehobenen Prognose für das Geschäftsjahr 2020.  Kürzlich hatte home24  seinen finanziellen Ausblick für 2020 angepasst. Auf ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum in einer Spanne von 38 % bis 42 % und eine bereinigte EBITDA-Marge im Bereich von 2 % bis 4 % kommt man jetzt. Getragen wurde das Wachstum im November von einem erfolgreichen „Best Month“. Diesen hatte home24 rund um den Black Friday in Europa ausgerufen.

Chart: home24 SE | Powered by GOYAX.de

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