SMA Solar meldet eine eindrucksvolle Ergebniswende: Nach einem Verlust von 144,5 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum erzielt der Wechselrichterhersteller in den ersten neun Monaten 2026 einen Konzerngewinn von 98,9 Millionen Euro. Gleichzeitig steigt der Auftragsbestand auf rund 1,9 Milliarden Euro und die Nettoliquidität verbessert sich deutlich. Der Vorstand konkretisiert die Jahresprognose am oberen Ende der bisherigen Erwartungen. Doch hinter dem starken Gewinnanstieg verbergen sich auch Sondereffekte und operative Herausforderungen. Ist die SMA Solar Aktie auf dem Weg zu einem nachhaltigen Comeback?
SMA Solar: Vom Millionenverlust zurück in die Gewinnzone
SMA Solar Technology hat in den ersten neun Monaten 2026 einen Konzernumsatz von 1,16 Milliarden Euro erzielt und damit den Vorjahreswert von 1,13 Milliarden Euro leicht übertroffen. Ohne umsatzmindernde US-Zollrückerstattungen in Höhe von 22,3 Millionen Euro hätte der Umsatz bei 1,18 Milliarden Euro gelegen.
Deutlich stärker entwickelte sich das Ergebnis. Das EBITDA verbesserte sich von minus 16,9 auf plus 146,3 Millionen Euro, während das EBIT von minus 123,2 auf plus 107,4 Millionen Euro drehte. Unter dem Strich erzielte SMA einen Konzerngewinn von 98,9 Millionen Euro nach einem Verlust von 144,5 Millionen Euro im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie verbesserte sich entsprechend von minus 4,16 auf plus 2,85 Euro.
Allerdings ist die Ergebniswende nicht ausschließlich auf operative Verbesserungen zurückzuführen. Positive Effekte aus der Verwertung zuvor wertberichtigter Vorräte, Rückstellungsanpassungen und US-Zollrückerstattungen beeinflussten das Ergebnis. Das operative EBITDA vor den genannten Sondereffekten lag mit 109,6 Millionen Euro sogar unter dem Vorjahreswert von 118,6 Millionen Euro.
Auftragsbestand steigt auf 1,9 Milliarden Euro
Ein besonders positives Signal liefert die Auftragsentwicklung. Zum Ende September erreichte der Konzernauftragsbestand 1,86 Milliarden Euro nach 1,28 Milliarden Euro im Vorjahreszeitraum. Das entspricht einem Anstieg von rund 45 Prozent.
Wichtigster Wachstumstreiber bleibt das Geschäft mit Großanlagen und Batteriespeichern. Die Division Large Scale & Project Solutions verfügt inzwischen über einen Auftragsbestand von 1,73 Milliarden Euro, wobei insbesondere die Nachfrage nach Batteriewechselrichtern und das internationale Geschäft für Impulse sorgen.
Allerdings ging der Umsatz des Segments in den ersten neun Monaten um 2,6 Prozent auf 928,8 Millionen Euro zurück. Gleichzeitig sank das EBIT von 199,7 auf 130,2 Millionen Euro, wodurch sich die EBIT-Marge von 20,9 auf 14 Prozent verringerte. Neben den US-Zollrückerstattungen belasteten erhöhte Service- und Gewährleistungsaufwendungen das Ergebnis.
Für das Schlussquartal erwartet SMA eine deutlich stärkere Umsatzrealisierung. Der hohe Auftragsbestand bietet dafür eine wichtige Grundlage, muss allerdings erst erfolgreich in Umsatz und Ergebnis umgesetzt werden.
Privatkundengeschäft erholt sich – bleibt aber defizitär
Auch im zuletzt besonders schwierigen Geschäft mit privaten und gewerblichen Solaranlagen zeichnet sich eine Verbesserung ab. Der Umsatz der Division Home & Business Solutions stieg um 27,9 Prozent auf 231,9 Millionen Euro, unterstützt durch eine höhere Nachfrage und das Interesse am neuen dreiphasigen Hybridwechselrichter.
Das EBIT verbesserte sich erheblich von minus 322,1 auf minus 28,9 Millionen Euro. Allerdings war das Vorjahresergebnis durch umfangreiche Wertminderungen und Rückstellungen belastet, während 2026 positive Sondereffekte zur Verbesserung beitrugen.
Trotz der deutlichen Erholung bleibt die Sparte mit einer EBIT-Marge von minus 12,5 Prozent operativ in der Verlustzone. Eine nachhaltige Rückkehr zur Profitabilität ist damit noch nicht erreicht.
302 Millionen Euro Nettoliquidität stärken die Bilanz
Neben der Ergebnisentwicklung überzeugt SMA mit einer verbesserten finanziellen Situation. Der Free Cashflow stieg in den ersten neun Monaten von 114,5 auf 135,8 Millionen Euro. Gleichzeitig erhöhte sich die Nettoliquidität von 176,4 Millionen Euro zum Jahresende 2025 auf 301,6 Millionen Euro Ende September.
Auch die Eigenkapitalquote verbesserte sich von 28 auf 31,3 Prozent. Damit verfügt SMA über einen größeren finanziellen Spielraum, um die laufende Transformation und die Entwicklung neuer Produkte voranzutreiben.
Die verbesserte Liquidität ist besonders wichtig, da das Unternehmen weiterhin an der Restrukturierung des Privatkundengeschäfts arbeitet und gleichzeitig seine Position im wachsenden Markt für Großspeicherlösungen ausbauen möchte.
SMA Solar hebt Prognoseuntergrenze deutlich an
Nach der positiven Geschäftsentwicklung konkretisiert der Vorstand seine Jahresprognose für 2026 in der oberen Hälfte der bisherigen Bandbreiten. Der erwartete Konzernumsatz liegt nun zwischen 1,675 und 1,725 Milliarden Euro, nachdem zuvor 1,625 bis 1,725 Milliarden Euro prognostiziert worden waren.
Auch beim EBITDA wird SMA optimistischer. Statt bislang 180 bis 230 Millionen Euro erwartet das Management nun 205 bis 230 Millionen Euro. Damit steigt die untere Grenze der Ergebnisprognose um 25 Millionen Euro.
Um die neue Umsatzprognose zu erreichen, muss SMA im vierten Quartal zwischen 514 und 564 Millionen Euro umsetzen. Das wäre deutlich mehr als der durchschnittliche Quartalsumsatz der ersten neun Monate.
Die zunehmende Bedeutung von Batteriespeichern eröffnet zusätzliche Chancen, insbesondere im Zusammenhang mit der wachsenden Stromnachfrage von Rechenzentren.
SMA Solar Aktie: Ist die Trendwende nachhaltig?
Die Neunmonatszahlen zeigen deutliche Fortschritte bei SMA Solar. Der Konzern schreibt wieder schwarze Zahlen, verfügt über einen hohen Auftragsbestand und hat seine Nettoliquidität erheblich verbessert. Besonders das Geschäft mit Großanlagen und Batteriespeichern bietet zusätzliche Wachstumsperspektiven.
Dennoch bleibt die Ergebnisqualität ein entscheidender Punkt. Die starke Verbesserung gegenüber 2025 wird wesentlich durch den Wegfall hoher Vorjahresbelastungen und positive Sondereffekte beeinflusst. Gleichzeitig ist das Privatkundengeschäft weiterhin defizitär und die Profitabilität im Großanlagensegment rückläufig.
Fazit: SMA Solar liefert mit der Rückkehr in die Gewinnzone und der angehobenen Prognose wichtige Signale für eine Stabilisierung des Geschäfts. Der Auftragsbestand von rund 1,9 Milliarden Euro und die starke Liquiditätsposition schaffen eine solide Ausgangsbasis.
Für die SMA Solar Aktie wird nun entscheidend sein, ob der Konzern die erwartete starke Umsatzentwicklung im vierten Quartal erreicht und seine operative Profitabilität auch ohne größere Sondereffekte nachhaltig verbessern kann.
