TecDAX | Qiagen-Aktie ENDLICH geht doch – 43,00 EUR und 66,67% – Thermo Fischer bewegt sich, aber reicht das den Aktionären?

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Die Qiagen (ISIN: NL0012169213) seit dem Übernahmeangebot von Thermo Fischer im Fokus und von uns in letzter Zeit oft bemängelt: mit einem Übernahmepreis von 39,00 EUR, Stand 01.03., waren die positiven Entwicklungen der letzten Monate nicht fair abgebildet. Heute erster (?) Schritt, um den Aktionären entgegenzukommen:

Während die Aktie aktuell bei 41,84 EUR (XETRA, 15.17 Uhr) handelt, können die Aktinäre einen ersten Erfolg ihres zögerlichen Reagierens auf die Ursprungsofferte von Thermo-Fischer sehen. Es werden jetzt 43,00 EUR geboten, die Frist auf den 10. August verlängert und die Annahmeschwelle wird auf 66,67% reduziert. Alles andere hätte sehr wahrscheinlich auch zu einer schallenden Ohrfeige am 27.07 geführt.. Alles gut für die Aktionäre Qiagens, lediglich eine Vereinbarung erscheint „ungewöhnlich“: Qiagen muss 95 Mio.USD zahlen, falls Thermo-Fischer mit seinem Angebot scheitern sollte. Wieso? Umgekehrt ist eine solche Vereinbarung eigentlich üblicher. Ist das Management von Qiagen schon bei Thermo-Fischer angekommen und will eine Selbständigkeit konsequent ausschließen? Auf jeden Fall der Wortlaut der heutigen Änderungen:

Gemäß der geänderten Vereinbarung wird Quebec B.V., die hundertprozentige Tochtergesellschaft von Thermo Fisher, die das öffentliche Übernahmeangebot macht, die angebotene Bargegenleistung pro QIAGEN-Aktie von EUR 39,00 auf EUR 43,00 erhöhen. Darüber hinaus haben Thermo Fisher und QIAGEN vereinbart, die Mindestannahmeschwelle, die eine Bedingung für das Angebot ist, von 75% auf 66,67% zu senken und vereinbart, dass QIAGEN im Fall des Nichterreichens der Mindestannahmeschwelle eine Ausgleichszahlung in Höhe von 95 Millionen US-Dollar an Thermo Fisher zu leisten hat.

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Qiagen überraschte zu oft positiv aus Thermo’s Sicht

Zuletzt mit den stark verbesserten Aussichten für das Q3: QIAGEN rechnet für das dritte Quartal 2020 mit einem Nettoumsatzwachstum von etwa 16-21% zu konstanten Wechselkursen (CER) gegenüber $383 Mio. im gleichen Zeitraum 2019 und mit einer Steigerung des bereinigten Gewinns je Aktie (EPS) um etwa 45-60% CER auf etwa $0,52-0,58 CER gegenüber $0,36 je Aktie im Vorjahresquartal. Diese Prognose basiert auf der Erwartung, dass sich Trends des ersten Halbjahres 2020 im dritten und vierten Quartal 2020 fortsetzen werden. Es wird erwartet, dass die anhaltend erhöhte Nachfrage nach Coronavirus-Testprodukten die im Jahresvergleich schwächeren Umsatzentwicklungen in anderen Bereichen des Portfolios, die durch Quarantäne- und Abriegelungsmaßnahmen in Ländern auf der ganzen Welt negativ beeinflusst werden, mehr als kompensieren wird.{loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Produkt_02)}

Für das Gesamtjahr 2020 erwartet QIAGEN ein Nettoumsatzwachstum von etwa 15-18% CER gegenüber $1,53 Mrd. im Jahr 2019 und eine Steigerung des bereinigten Gewinns je Aktie von mindestens 40% CER auf mindestens $2,00 CER gegenüber $1,43 je Aktie im Jahr 2019. Der Ausblick für den bereinigten Gewinn je Aktie beinhaltet keinen potentiellen Kapitalerlös, der sich aus der Veräußerung der Minderheitsbeteiligung an ArcherDx ergeben könnte.“

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Und sogar 2021 werden zweistellige Zuwachsraten jetzt als realistisch gesehen

QIAGEN erwartet auch, dass sich die Erholungstendenzen in anderen Bereichen des Portfolios im Laufe des Jahres 2021 fortsetzen werden. Basierend auf diesen Annahmen erwartet QIAGEN derzeit eine Fortsetzung des Nettoumsatzwachstum im zweistelligen CER-Bereich für 2021 im Vergleich zu den Ergebnissen für das Gesamtjahr 2020 und ein bereinigtes EPS-Wachstum von mindestens 18% CER im Vergleich zu den Ergebnissen für 2020.

Da die meißten Aktien bei einem Übernahmeangebot am letzten Tag angedient werden,

bleibt es trotzdem spannend.

So stieg der Nettoumsatz im zweiten Quartal um etwa 18-19% bei konstanten Wechselkursen (CER) im Vergleich zu 381,6 Mio. USD im Vorjahreszeitraum, und damit schneller als das im Ausblick vom 5. Mai 2020 angekündigte Wachstum von mindestens 12% CER. Das besser als erwartete Nettoumsatzwachstum ist auf eine „wahnsinnig hohe“ Nachfrage bei Testlösungen im Rahmen der COVID-19 Pandemie zurückzuführen und gleicht die schwächere Nachfrage in anderen Produktbereichen mehr als aus.{loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Google)}

Der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) für das zweite Quartal 2020 wird voraussichtlich um etwa 68% auf 0,55 – 0,56 USD CER basierend auf den vorläufigen Ergebnissen steigen, im Vergleich zu einem bereinigten Gewinn von 0,33 USD CER pro Aktie im zweiten Quartal 2019 und dem Ausblick vom 5. Mai 2020 für das zweite Quartal 2020 von mindestens 0,40 USD CER pro Aktie. Und dann wirklich nur 39,00 EUR je Aktie von Thermo Fischer? Wir erwarteten ja bereits für Anfang letzter Woche Bewegung an der Angebotsfront und jetzt kommen nach diesen unglaublich starken Ergebnissen für Q2 noch Prognosezahlen, die noch im März niemand für möglich gehalten hätte – wirklich fast schon unglaublich.

FINANZKRISE 2008 war nichts gegen das,was kommen wird. WIE SCHÜTZT MAN SICH? UND SEIN VERMÖGEN? Derjenige, der bereits die Finanzkrise kommen sah, sagt jetzt…

Unsere Reihe über Wasserstoffaktien:

H2TEIL1: Ballard Power Systems Inc – Kursrakete steigt weiter oder…

H2TEIL2: Plug Power Inc. – Kursdelle+Kaufkurse oder geht es weiter runter?

H2TEIL3: Nel Asa – Elektrolyse, Tankstellen und mehr, Milliardenmarkt. Für Nel?

H2TEIL4:NIKOLA Corp. – TESLA Nachfolger auf dem Weg? NEU! NEU! NEU! NEU! NEU!

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Die Geldquellen sprudeln – „beispiellos“

so ist die Kaufpreiserhöhung folgerichtig. Dank Corona-Testkitts kräftigst angeschoben:

„QIAGEN verzeichnet weiterhin eine beispiellose Nachfrage nach Coronavirus-Testprodukten – insbesondere RNA-Probentechnologie-Kits, Reagenzien, Kartuschen für die QIAstat-Dx-Plattform, sowie OEM-Produkte, die an Drittanbieter zur Verwendung in eigenen Kits verkauft werden. Angesichts der ungedeckten Nachfrage von Kunden weltweit ist QIAGEN weiter darauf fokussiert, die Produktionskapazitäten für diese Produkte ebenso umfassend und kontinuierlich zu erweitern wie für weitere Produkte, welche demnächst zur Unterstützung von Maßnahmen zur Aufrechterhaltung der öffentlichen Gesundheit im Markt eingeführt werden.“

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Und damit ist ja erst der Anfang gemacht – wie langfristig das Unternehmen hiervon profitieren kann, ist natürlich offen. Die Prognose lässt erstmal bis Ende des Jahres und auch für das nächste Jahr viel Phnatasie und Optimismus zu. Jedenfalls werden die verbesserten Ergebnisse im aktuellen Umfeld möglicherweise die laufende Übernahme durch Thermo Fischer wieder in den Fokus rücken – wird der Appetit anderer geweckt? War die begeisterte Annahme/Empfehlung des Angebots durch Vorstand und Aufsichtsrat vielleicht bei einem Preis von 39,00 EUR zu voreilig? Ja. Offensichtlich durch Qiagens Erfolg selber überrascht, geht man jetzt einen Schritt weiter. Wenig nachvollziehbar erscheint die Vereinbarung, das Qiagen annähernd 100 Mio. USD an Thermo Fischer zahlen muss, wenn deren Übernahmeangebot nicht erfolgreich sein sollte. {loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Google)}

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Wird man jetzt zufrieden sein? Der Markt scheint die 43,00 EUR als OK zu empfinden, im Moment zumindest…

Sind die, die sich fragten, ob das Angebot für einen stagnierenden Biotechnologie-Konzern mit einer Neuausrichtung mit ungewissem Ausgang, relativ zumindest, ohne starke Führung jetzt zuQiagen passt, jetzt zufrieden? Qiagen lieferte seit das Angebot öffentlich wurde, eine gänzlich andere Performance als zuvor – und mal so nebenbei noch mal 100 Mio Gewinn ungeplant „dazupackte“. Die Corona-Sonderkonjunktur könnte noch längere Zeit anhalten und der aufgestaute Nachholbedarf die „Welle“ weiter fortsetzen. Der Aktienkurs deutet noch darauf hin, das diese Überlegung noch nicht sehr weit verbreitet ist. Er befindet sich kontinuierlich knapp unter dem Übernahmeangebot. Wenn die Quote für Thermo Fischer zum Ende Juli nicht stimmen sollte, ist die große Frage: Kommt da noch mehr? Gerüchte artikulieren sich, das wohl 10% mehr angemessen wären. Oder kaufen einige Positionen, die sie dann nutzen wollen, den Preis hochzutreiben? Und jetzt ein Erfolg, Annahmeschwelle runter, Preis hoch. Und zwar um die geforderten 10% – reicht das jetzt? Möglicherweise. Sollte die Neuorientierung der Qiagen weietrhin so stark verlaufen und alte Zahlen wieder langfristig erzielt werden können, wären noch ganz andere …{loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Google)}

DAS ANGEBOT IM WORTLAUT vom Anfang März

„QIAGEN N.V. (NYSE: QGEN; Frankfurt Prime Standard: QIA) („QIAGEN“ oder „Gesellschaft“) hat heute, mit einstimmiger Zustimmung des Vorstands und des Aufsichtsrats, ein Business Combination Agreement mit Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE: TMO, „Thermo Fisher“) abgeschlossen. In Einklang mit dem Business Combination Agreement hat Quebec B.V., eine 100%ige Tochtergesellschaft von Thermo Fisher, heute seine Absicht bekanntgegeben, sämtlichen QIAGEN Aktionären ein öffentliches Übernahmeangebot zum Erwerb sämtlicher QIAGEN Aktien zu einem Preis von EUR 39 je QIAGEN Aktie zu unterbreiten. Das Übernahmeangebot bewertet die Gesellschaft mit EUR 10,4 Mrd. unter Übernahme einer Nettoverschuldung von ungefähr EUR 1,26 Mrd. Der Angebotspreis beinhaltet eine Prämie von ungefähr 23 % gegenüber dem Schlusskurs der QIAGEN Aktien vom 2. März 2020 an der Frankfurter Wertpapierbörse.“

HEISST: Eine Prämie von „nur“ 23% schien im März bereits nicht sehr ambitioniert und schien noch Luft zu haben. Natürlich darf man nicht vergessen, dass die Aktie seit dem Dezemberschock schon wieder sehr gut gelaufen ist. Und die Logik des Zusammenschlusses und vor allem die Eingliederunsgpläne in den übernehmenden Konzern sicheinen schon länger geplant und stehen irgendwie im Widerspruch zur Erklärung vom Ende Dezember, als es noch hieß:„QIAGEN N.V. (NYSE: QGEN; Frankfurt Prime Standard: QIA) („QIAGEN“ oder die „Gesellschaft“) teilte heute mit, dass die Gesellschaft die zuvor veröffentlichte Überprüfung potentieller strategischer Alternativen beendet hat und zu dem Schluss gekommen ist, dass die eigenständige Durchführung ihrer aktuellen Planungen die beste Möglichkeit zur Steigerung des künftigen Wertpotentials darstellt.

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Der Vorstand und der Aufsichtsrat von QIAGEN hatten im Einklang mit ihren organschaftlichen Pflichten und in enger Abstimmung mit ihren rechtlichen Beratern und Banken Gespräche mit interessierten Parteien geführt, um mögliche strategische Alternativen zu erkunden, die ein größeres Wertschöpfungspotential gegenüber QIAGEN’s bestehenden kräftigen Wachstumsaussichten auf eigenständiger Basis bieten könnten. Diesen Prozess hatte die Gesellschaft im November verkündet, nachdem QIAGEN mehrere nicht verbindliche und bedingte Interessensbekundungen über einen Erwerb sämtlicher ausgegebenen Aktien an der Gesellschaft erhalten hatte.

Am 24.Dezember 2019 kamen der Vorstand und der Aufsichtsrat der Gesellschaft zu dem Schluss, dass die verschiedenen Alternativen gegenüber die Planungen der Gesellschaft nicht überzeugend waren. Es wurde daher beschlossen, alle Gespräche dieser Art zu beenden, sodass sich das Management der Gesellschaft auf die Durchführung ihres eigenständigen Business Pland konzentrieren kann.“{loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Cube)}

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ZERLEGUNG?

UND DIE KEHRTWENDE: „Das Business Combination Agreement sieht vor, dass Thermo Fisher im Anschluss an den Vollzug des Übernahmeangebots, nach eigener Wahl, eine Restrukturierung von QIAGEN und deren Tochtergesellschaften vornehmen kann, einschließlich der Vornahme bestimmter Transaktionen, mittels derer Thermo Fisher das gesamte Geschäft von QIAGEN gegen schlussendliche Zahlung einer Barabfindung in Höhe des Angebotspreises je QIAGEN Aktie abzüglich Zinsen und etwaiger Quellensteuer erwerben würde.

Nach Auffassung des Vorstands und des Aufsichtsrats der Gesellschaft sind das öffentliche Übernahmeangebot und die weiteren mit dem öffentlichen Übernahmeangebot zusammenhängenden Transaktionsschritte gemäß den Bedingungen und Konditionen des Business Combination Agreement im besten Unternehmensinteresse von QIAGEN und Vorstand und Aufsichtsrat sind entschlossen, das öffentliche Übernahmeangebot zu unterstützen und dessen Annahme den QIAGEN Aktionären zu empfehlen.“{loadmodule mod_custom,Nebenwerte – Anzeige in Artikel (Produkt)}

Aktuell (16.07.2020 / 15:17 Uhr) notieren die Aktien der Qiagen AG im XETRA-Handel mit einem Plus von 2,17% (+0,89 EUR) bei 41,84 EUR. Kommt da noch was mehr? Der Kursimpuls durch die Q2 Zahlen gab einen  Schubser, die Prognose einen weiteren über die 40,00 EUR-Schwelle. Das Übernahmeangebot läuft bis zum 27.Juli 2020, jetzt ging der Preis auf 43,00 EUR hoch und startet jetzt erst recht die Spekulation auf eineweitere  Nachbesserung. Auch diese Aktie können Sie bereits ab 0,00 EUR auf Smartbroker handeln.

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