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Die Evotec SE (ISIN: DE0005664809) startete vor Weihnachten eine Aufholjagd, endend bei einem Kurs von über 23,00 EUR am 27.12. - wie wird es weitergehen?,

Die Kursentwicklung der Evotec war in den letzten Monaten von überraschenden Kursrückschlägen, "Nichtreaktionen" auf eigentlich kursbewegende operative Unternehmensmeldungen und charttechnischen Verkaufssignalen respektive immer weiter ausgebauten Shortpositionen geprägt. Kurz vor Weihnachten, unterlegt von positiven Unternehmensmeldungen scheinen die Kursampeln wieder auf grün zu springen. Aber wohin können die Kurse gehen? Hinweise könnten da die Analysteneinschätzungen geben, je aktueller, desto mehr Relevanz in unseren Augen.

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Berenberg sagt 28,00 EUR, BUY

Evotec wurde zuletzt am 03.12. von Berenberg, nach einer Investorenveranstaltung in London mit einem Kursziel von 28,00 EUR als Kauf aufgrund einer "optimistischen Präsentation" eingestuft. die Deustche Bank legte sich zuletzt am 13.11. nach Volage der Q3-Ergebnisse auf 25,00 EUR fest, Begründung waren starke Quartalsergebnisse - dieses Kursziel rückt mittlerweile in greifbare Nähe und es fragt sich, ob die Deutsche Bank dann zu einer Rücknahme ihrer "Buy"-Empfehlung kommt oder möglicherweise ihr Kursziel überprüft. Jedenfalls ist das Coverage für ein Unternehmen dieser Größe und Bedeutung als eines der wenigen Profitablen in dieser Branche relativ dürftig. Was könnte noch Hinweise geben für die zukünftige Entwicklung? Vielleicht Zukunftsprojekte.

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DIE aktuelle Analyse zu Evotec. Wie geht es weiter? Ungebremst auf neue Hochs oder doch wieder ein Rückschlag?

Hierbei fällt uns ein vor einigen Tagen in der EURO am Sonntag veröffentlichtes Interview mit Dr. Lanthaler, CEO der Evotec, ins Auge.  Dieses durchaus positiv zu sehende Interview für die Evotec-Bullen lenkt den Fokus auf die zukünftig möglichen Entwicklungen bei Evotec. Es wird klar, dass derzeit der gesamte Gewinn von der Sparte Evotec Execute erwirtschaftet wird. Die Sparte Evotec Innovate, in die in den nächsten Jahren bis zu 50 Mio. EUR Investitionen fließen, ist das Perspektivgeschäft, welches frühestens in 3-4 Jahren erste maßgebliche Erträge erwirtschaften könnte - es handelt sich sozusagen um den "Roulettbereich" der Evotec, den Bereich, der bei den meissten Biotech's 100% des Unternehmens ausmacht. Evotecs großes Plus in diesem Bereich ist das Konzept: Man verfolgt einen breitangelegten Partneransatz - nach den ersten Studien holt sich Evotec einen starken Partner an Bord, der meisstens für die weiteren Entwicklungskosten aufkommt und in Form von Milestonepayments für erste Erträge vor dem Marktauftritt sorgt. Diese Risikoabwälzung und die Vielzahl der auf diese Art laufenden "Medikamenteprojekte" erhöht die Wahrscheinlichkeit eines Erfolges mageblich - für Evotec und auch für die jeweiligen Partner, die nicht nur aus den Big Pharma kommen.

Beteiligungen Evotecs - Perspektiven

Genauso wie Evotec die Zusammenarbeit und Risikoabwälzung bei diversen Entwicklungsprojekten sucht, genauso bietet Evotec innovativen Unternehmen die Unterstützung bis zur Profitabilität oder Marktreife der Produkte, entweder in Form einer Komplettübernahme, wie bei beispielsweise Just Therapeutics - dem 90 Mio. USD. Kauf - der die Eintrittskarte in den Markt für Biopharmazeutica durch eine "proprietäre, integrierte Technologieplattform J.DESIGN, die eine intelligente und effiziente Entwicklung biologischer Wirkstoffe vom Design über die Leitstrukturoptimierung bis hin zur Herstellung ermöglicht" ODER durch Teilnahme an Finanzierungsrunden als Coinvestor, wie beispielsweise bei Celmatix - Eintrittskarte in die "Frauengesundheit" sowohl durch Kooperation als auch durch Beteiligung.

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Just Bio soll Beschleuniger sein

Beim Abschluss der Kaufvereinbarung im Sommer 2019 hing der Himmel voller Geigen, ob zu Recht kann man erstmals in der Bilanz zum Jahresende 2019 erahnen - ausgangsbasis ist ein Umsatz von 20 Mio. bei Übernahme...

Dr. Werner Lanthaler, Chief Executive Officer von Evotec, sagte:Wir freuen uns über den schnellen Abschluss der Akquisition von Just.Bio. Mit der Integration von Just.Bios großartigem Team und deren Expertise im Bereich der Biologika sowie mit Hilfe von hochmodernen Technologien beschleunigen wir unsere Fähigkeit bessere Moleküle für unsere Partner und unsere Pipeline zu entwickeln. Wir heißen die Mitarbeiter von Just.Bio in der Evotec-Familie herzlich willkommen und freuen uns auf die Zusammenarbeit.“

Dr. James Thomas, EVP, Global Head, Biotherapeutics, President US Operations von Evotec, kommentierte: „Ausgehend von einer kleinen Gruppe kreativer und leidenschaftlicher Mitarbeiter haben wir bemerkenswert schnelle Fortschritte beim Aufbau einer hochmodernen Technologieplattform zur Verbesserung des weltweiten Zugangs zu Biologika erzielt. Die Zusammenarbeit mit Evotec wird auf diesen Entwicklungen aufbauen und den Ausbau unserer fortschrittlichen Fähigkeiten in Seattle, einem wachsenden Zentrum für technologische Innovation, beschleunigen. Wir freuen uns, Teil des exzellenten globalen Evotec-Teams zu sein.“

Wer hat wann wieviel VERKAUFT, ab wann droht "denen" ein Squeeze?

Eigentlich sollten wir über die Einschätzungen der Evotec bei Analysten reden, aber wenn über 10% - allein meldepflichtig also mindestens 0,50% je Adresse exakt 10,92% - einer Aktie "zusätzlich" verkauft werden, hat das Einfluss auf die Kursentwicklung Teilweise - zumindest auf kurze Sicht - mehr Einfluss als Fundamentaldaten oder Geschäftsergebnisse oder Prognosen; deshalb ist der Traum vieler Gesellschaften, dass die Positionen "ihrer" Leerverkäufer entweder zur Verlustbegrenzung geschlossen werden oder - sehr gerne mit großer Schadenfreude gesehen - dass diese sogar zwangsweise "unlimitiert" durch Käufe geschlossen werden müssen wegen fehlender Margin - Shortsqueeze genannt. Wo stehen die einzelnen aktuell? Eine Übersicht:

BASIS IST DER HEUTIGE EVOTEC KURS von 23,16 EUR (29.12.2019. / 08:01 Uhr, Frankfurter Handel)

Melvin Capital Management LP hat eine Position von 5,28 % seit dem 16.10.2019 kontinuierlich immer weiter aufgebaut über die Zeit, minimal (0,03%) reduziert zwischendurch (letzte Aktion: 18.11.2019 - leichte Reduktion), SK 16.10. : 19,75 EUR - Gesamtbestand hat knapp 3 EUR je Aktie seitdem an Wert verloren. Begonnen "leer zu verkaufen" hat man am 15.04. bei einem Kursniveau von 23,18 EUR - nur noch sehr geringe Gewinne für diese 0,73 %, aber es wurde das letzte Delta von zusätzlichen 1,06 % nach dem Kurssturz vom 15.08. aufgebaut. Hier hat man zu 18,89 EUR und etwas höher verkauft - jedenfalls stehen die 1,06 % die hier aufgebaut wurden mit bis zu knapp 5,00 EUR je Aktie im Minus. Insgesamt wird man wohl leicht im Verlust sein. Aber die ehemals schönen Gewinne sind größtenteils dahingeschmolzen, weitere Positionen aufzubauen, als die Aktie "angeschossen" schien und Richtung 18,00 EUR trudelte, kosteten schon jetzt viel Geld. Der Short mit der größten Position kommt langsam in rote Regionen, die weh tun. Wie wird er reagieren bei weiteren Kursanstiegen? Wer weiss?

Darsana Capital Partners LP hat eine Position von 1,31 % seit dem 16.08.2019 kontinuierlich ausgebaut seit anfangs August 2019 (letzte Aktion: 16.08.2019 - Erhöhung) SK am 16.08.: 18,89 EUR, seitdem ist die Position eigentlich laufend im Wert gesunken. Aktuell rund 3,80 EUR je Aktie, mehr als 15% des Engagements. Wird keinen Assetmanager wirklich glücklich machen..

Canada Pension Plan Investment Board  hat eine Position von  0,84 %  seit dem 23,10.2019, seit Juli ausgebaut (zumindest über der Meldegrenze),(letzte Aktion: 18.12.2019 - Erhöhung).SK 23.10. 19,86 EUR - seit dem rund Drei Eur je Aktie verloren, insgesamt sollte man noch vorne sein, da Großteil im Juli aufgebaut.

Wellington Management Company, LLP hat eine Position von 0,76 % - im HOCH LAG MAN SCHON MAL BEI 1,20 % in den letzten Jahren (letzte Aktion: 04.11.2019 - Reduktion) - Stand 30.10.2019, so niedrig war die Position zuletzt im Februar 2017(!) Hier sparen wir uns eine Betrachtung der Kurse, da man ja schon auf dem Rückzug scheint und wohl schon eine diesbezügliche Grundsatzentscheidung gefallen zu sein scheint - wahrscheinlich.

Lakewood Capital Management, LP hat eine Position von  0,92 %  seit dem 13.05.2019 vorher mal höhere, mal niedrigere Positionen (letzte Aktion: 13.05.2019 - Erhöhung). Lakewood kann auf guten Gewinnen abwarten, oder eben noch vorhandene Gewinne irgendwann realisieren - interessantes Gedankenspiel. Bevor die Gewinne zu sehr schrumpfen...

AHL Partners LLP hat eine Position von 0,78 % seit langem dabei, im hoch schon bei 1,44% gewesen Zuletzt weitere Aufstockungen, aber dann am 17.12.2019 eine Reduktion, was auch die letzte Aktivität war. Schwer einzuschätzen, da immer wieder eingestiegen, reduziert und wieder erhöht.

Harbor Spring Capital, LLC ist seit dem 15.11.2019 mit 0,51 % dabei, Einstiegskurse um die 18,70 EUR, auf jeden Fall verlustreiche Position - mehr als 20% "hinten"

Voleon Capital Management LP ist seit dem 18.12.2019 mit 0.52% dabei - Einstieg bei rund 23,00 EUR möglicherweise, also gerade minimal hinten.

Charttechnisch ist jetzt die Marke von 26,91 EUR interessant- altes Hoch

Wir fragten ja bereits am 06.12.2019 provokativ "Evotec: Warten worauf?" und diese Überzeugung scheint sich am Markt jetzt durchzusetzen. UND WAS HEISST DAS FÜR DIE AKTIE? Der nächste langfristige Widerstand, dem man sich nun nähert liegt bei 26,91 EUR - noch ein Stück des Weges. Und die Shortpositionen, die sich letztmalig am 17. und 18.12. erhöht haben, zeigen weiterhin eine starke Interessenposition an fallenden Kursen, aber dafür und damit verbunden erhöhte Shortpositionen benötigt man i.d.R. eine passende Nachricht oder wie es Wirecard erleben musste, entsprechende Beschuldigungen über Fehlverhalten, ob bewiesen oder nicht spielt in der kurzfristig reagierenden Börse zu Beginn keine große Rolle. Wer weiss? Leider niemand.

Evotecs CEO, jemand, der weiss, wovon er spricht - sein Interview mit dem nwm, für die die es verpasst haben- , sagte zutreffend: "Als Wissenschaftskonzern, der in vielen verschiedenen medizinischen Bereichen an der Speerspitze von Innovation aktiv ist, ist unser operatives Geschäft immer wieder erklärungsbedürftig. Unser Anspruch ist es, transparent zu machen, was wir tun. Deshalb versuchen wir, auf diesen Veranstaltungen aufzuzeigen, dass eine Beteiligung an Evotec ein effizientes und vor allem effektives Investment in eine Zukunft ist, in der viele Krankheiten behandelbar und heilbar werden (...)"

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Erklärungsbedürftiges Geschäftsmodell, doch eigentlich mit einem Satz ausreichend beschrieben: Plattformkonzept, viele voneinander unabhängige Projekte mit unterschiedlichen Partnern und das alles schneller und günstiger als die Forschungsabteilungen der Big Pharma`s - plakative 30% schneller und günstiger laut Dr. Lanthaler auf dem Deutschen Eigenkapitalforum.


Chart: Evotec SE | Powered by GOYAX.de

Weitere Informationen

  • ISIN: DE0005664809

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Das Nebenwerte Magazin richtet seinen Fokus auf die Welt der deutschen Nebenwerte und hat sich zum Ziel gesetzt, Mid-Caps und Small-Caps aus Deutschland mehr in den Blickpunkt zu rücken.

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